Результаты влияние коронавируса на экономику китая

На фоне борьбы с коронавирусом основные макропоказатели китайской экономики просели на 13–25% в январе-феврале, свидетельствуют первые официальные данные Национального бюро статистики КНР. Это много хуже, чем ожидалось аналитиками,— китайская статистика, видимо, стала главной причиной продолжения обвала на мировых рынках, который не остановили и решение о масштабном смягчении политики ФРС США, ее планы по выкупу активов на $700 млрд и совместные действия крупнейших центробанков мира по предоставлению долларовой ликвидности. Ставка ФРС на уровне около нуля (0–0,25% годовых) уже никого не убеждает в том, что все происходящее — временный набор факторов.

Промышленное производство Китая в январе-феврале снизилось на 13,5% в годовом выражении (в декабре был рост на 6,9%), в сфере услуг спад составил 13% (после 6,8% роста в декабре), свидетельствуют данные Нацбюро статистики КНР. Показатели стали худшими за историю наблюдений и радикально разошлись с ожиданиями аналитиков, предполагавших спад промпроизводства в феврале на 3–5%. Розничные продажи в КНР на фоне действия карантинов просели на 20,5% (8% в декабре), это коснулось даже онлайн-ритейлеров. Капвложения в Китае также сократились сильнее, чем ожидалось,— на 24,5% (с 7,3%), основной спад пришелся на обработку.

По оценке Capital Economics, такой спад в промышленном секторе и сфере услуг эквивалентен сокращению ВВП в январе-феврале также примерно на 13%, притом что последний раз негативные темпы роста в годовом выражении были зафиксированы в Китае в 1976 году.

Судя по опубликованным данным, правительство Китая уже не рассчитывает достигнуть целевого показателя роста в этом году (в прошлом он был установлен в диапазоне 6–6,5%, по факту составил 6,1%), указывают в Capital Economics. В центре ожидают официальной оценки роста в 4% в первом квартале, при этом собственные расчеты экспертов говорят о спаде на 2%.

Власти страны объявили о налоговых послаблениях для небольших компаний, также Госсовет КНР утвердил новый инвестплан, предполагающий масштабные вложения в развитие сетей 5G, центров обработки больших данных и транспортной инфраструктуры. Суммарно эти меры эквивалентны 6–6,5% ВВП, оценили в ING Bank. ЦБ Китая, в свою очередь, в пятницу дополнительно снизил норму резервирования для банков, ранее были приняты и другие меры для обеспечения ликвидности и смягчения условий финансирования. Также с 1 апреля в КНР снимаются ограничения на участие иностранцев в капитале компаний, работающих с ценными бумагами, ради открытия китайского рынка капитала для иностранцев, сообщила Комиссия по регулированию рынка ценных бумаг (CSRC).

Накануне вечером об экстренных мерах объявили и в ФРС США: регулятор снизил ставку еще на 1 процентный пункт, до уровня 0–0,25% (3 марта было предпринято снижение на 0,5 процентного пункта), пообещав сохранить ее на этом уровне до стабильного улучшения ситуации в экономике. Также ФРС объявила о выкупе гособлигаций на $500 млрд и ипотечных облигаций на $200 млрд. При этом глава регулятора Джером Пауэлл заявил, что ФРС выступает против отрицательных процентных ставок и вряд ли последует примеру центробанков Японии и зоны евро. Также он призвал власти задействовать меры фискальной поддержки и объявил, что обновленный макропрогноз (его должны были представить на заседании в среду) не будет опубликован до июня.

Даже такое смягчение политики ФРС не позволит предотвратить спад в экономике, хотя и смягчит кризис ликвидности, отмечают в Capital Economics,— регулятор показывает готовность принять любые меры и в случае ухудшения ситуации, вероятно, нарастит объемы выкупа активов, объявив о четвертой программе количественного смягчения (третья закончилась в октябре 2014 года). Инвесторы, впрочем, не смогли с оптимизмом воспринять экстренные меры ФРС и сочли это сигналом паники — спад на открытии торгов вновь превысил 10%, торги за день останавливались трижды.

Коронавирус-2020 в мире

Последние данные о распространении и ущербе от заболевания — в хронике “Ъ”

Вирус атипичной пневмонии (SARS) поразил более 8000 человек и унес жизни 77. Шестнадцать лет спустя по всему миру ползет страх перед коронавирусом, вакцины против которого нет.

По сравнению с предыдущими вспышками заболеваний коронавирус, скорее всего, будет иметь более глубокое экономическое влияние из-за того, что китайская экономика существенно выросла, а ее связи с американской углубились. В 2003 году, когда началась эпидемия атипичной пневмонии, ВВП Китая составлял $1,6 трлн, а сегодня — более $13 трлн.

За это время Китай стал центром притяжения для американских компаний, которые хотят улучшить свои финансовые результаты. Сегодня они оказались на передовой перед распространяющейся эпидемией, которая уже унесла жизни нескольких сотен человек. В 2003 году, когда вспыхнула эпидемия атипичной пневмонии, некоторые работающие в Китае американские компании еще не вышли на этот рынок. Один из примеров — сеть казино и отелей Las Vegas Sands, у которой посещаемость локаций в Макао из-за коронавируса упала на 80%. На прошлой неделе владелец Las Vegas Sands миллиардер Шелдон Адельсон сообщил, что все сотрудники в Макао носят защитные маски, а у посетителей замеряют температуру, чтобы не допустить попадания инфекции в игровые залы. Во сколько такие меры предосторожности обойдутся игорному магнату, станет понятно после публикации квартального отчета.

Чем отличается современная экономика Китая от экономики 2003 года, когда разразилась эпидемия атипичной пневмонии? Вот некоторые показатели:

Экономика Китая входит в число самых быстрорастущих в мире. Существует реальная угроза того, что рост ВВП может замедлиться из-за коронавируса.

В настоящее время Китай экспортирует больше товаров, чем когда-либо в своей истории. В 2018 году Китай был крупнейшим поставщиком в США такой продукции, как электротехника ($152 млрд), промышленное оборудование ($117 млрд), мебель и постельные принадлежности ($35 млрд), игрушки и спортивное снаряжение ($27 млрд) и пластиковые изделия ($19 млрд).

Растет и число китайских миллиардеров. Богатейший человек в стране — сооснователь Alibaba Джек Ма, который недавно ушел с поста председателя совета директоров интернет-гиганта. Его состояние оценивается в $42 млрд.

По данным агентства Nielsen, заграничные путешествия стали одним из ключевых показателей повышения качества жизни для богатеющего населения Китая. Количество китайских туристов в мире неустанно растет. Согласно данным исследования Nielsen 2017 года, во время своей последней поездки за рубеж среднестатистический китаец тратил на покупки около $762 на человека, в то время как у туристов из других стран расходы на шопинг составили в среднем $486.

Из-за вспышки коронавируса Starbucks объявил о закрытии более чем 50% своих кофеен в континентальном Китае. Заведения закрывают и другие компании. Например, ретейлер H&M закрыл по меньшей мере 45 магазинов и приостановил все командировки своих сотрудников в Китай и в обратном направлении. IKEA закрыла половину из 30 магазинов в континентальном Китае. Помимо этого, эпидемия повлияла и на работу местных заводов Coca-Cola.

Китай является крупнейшим рынком для Marriott за пределами США. В 2018 году компания стала сотрудничать с Alibaba: по условиям соглашения, китайские туристы могут бронировать номера в отелях сети через специальный сайт Alibaba для путешественников.

На прошлой неделе Marriott сообщила, что не будет взимать сборы за отмену бронирования в отелях на территории континентального Китая, Гонконга, Макао и Тайваня вплоть до 29 февраля. Штрафы за отмену также не будут взиматься с туристов из этих регионов, которые собирались остановиться в отелях Marriott в других странах.

*4 февраля стало известно, что власти Макао попросили владельцев казино приостановить работу заведений на 14 дней из-за распространения коронавируса. Когда именно казино будут закрыты, не сообщалось.

Предварительные экономические итоги эпидемии коронавируса для Китая, мира и Казахстана оценивает китаевед Антон Бугаенко

Рассматривая последствия коронавируса, необходимо отметить ключевые моменты: сама по себе эпидемия не настолько опасна, как последствия борьбы с ней, в первую очередь для экономического развития. Следом за влиянием на экономику идут два других, менее очевидных, но более глубоких аспекта – последствия для созданной в Китае системы реагирования на ЧС и, шире, управления страной, а также влияние на международное позиционирование Китая.

Обращаясь к последствиям эпидемии COVID-19, необходимо обозначить основную причину столь существенного влияния этой болезни на мировую экономику – действия правительств крупнейших стран мира.

Тон данным действиям был задан китайским правительством, не сумевшим эффективно купировать угрозу на ранних стадиях, а затем из-за боязни реакции общества прибегшим к единственному средству, доступному в рамках выстроенной системы управления, – национальному карантину и полному блокированию общественно-экономической жизни. Так был изначально повышен градус напряженности относительно нового коронавируса, и вторая крупнейшая экономика мира перешла на осадное положение. В дальнейшем новая волна заболевания, теперь уже за пределами Китая, привела к необходимости аналогичных мер в других странах. Это привело к приостановке людских и товарных потоков, а также раскрутило маховик паники, нарушив тем самым деловую активность.

Печальные цифры

Влияние на китайскую экономику, согласно прогнозам китайских и международных экспертов, в частности МВФ, Deutsche Bank и Китайской академии общественных наук (КАОН), будет наиболее ощутимым в I и II кварталах.

Вспышка вируса окажет влияние на следующие параметры развития: непосредственно экономический рост в краткосрочной перспективе, уровень инфляции и размеры безработицы.

Первый и непосредственный удар уже приняла на себя сфера услуг и потребления. Этот сектор экономики всегда находится на передней линии удара в случае эпидемий или других стихийных бедствий. В секторе услуг сосредоточено значительное количество предприятий малого и среднего бизнеса, наиболее уязвимого к подобным кризисам. Именно на МСБ пришелся тяжелый удар последствий эпидемии атипичной пневмонии в 2003 году: тогда темпы роста МСБ во II квартале года, на который пришлась эпидемия, упали на 5%.

В 2020 году удар по сфере услуг и потребления может быть куда тяжелее. В отличие от середины 2000-х в 2019 году на сферу услуг пришлось 54% ВВП Китая, поэтому влияние в целом будет более значительным, чем во время предыдущей эпидемии.

Согласно опросам предпринимателей МСБ, проведенным Пекинским университетом, около 30% бизнесменов заявили, что ожидают падения выручки по итогам 2020 году более чем на 50%.

Карантин влияет и на ситуацию с безработицей. И до эпидемии Китай испытывал проблемы с трудоустройством. Уровень безработицы в городах страны в 2019 достиг рекордно высокой отметки 5,3%, а в результате эпидемии может в 2020 превысить 6%.

Эпидемия также оказывает влияние на производственный сектор и инвестиции. В связи с вынужденными каникулами в Китае было приостановлено практически всё производство. Опубликованный 28 февраля индекс PMI, показывающий падение экономической активности, составил 35,7%, сократившись за месяц на 14,3%. Это говорит о фактическом замедлении китайской экономики, и в течение двух месяцев китайское правительство пересмотрит свои прогнозы.

Сейчас производство постепенно восстанавливается, к началу марта работа промышленности была восстановлена почти полностью в восточных прибрежных провинциях и ряде регионов внутри страны: в 13 из 34 административных единиц провинциального уровня производство восстановлено на более чем 80%.

Между тем в провинции Хубэй до сих пор действует полный карантин. А эта провинция является значимым транспортным узлом и производственным центром. Ухань - один из ведущих центров автомобилестроения. В самой провинции располагаются более 100 заводов по производству автокомпонентов, в том числе компаний Robert Bosch, Valeo и ZF Friedrichshafen. Остановка этих заводов уже сказывается на всей китайской экономике.

Другим значимым следствием национального карантина станет ускорение инфляции. Инфляция будет расти вместе с индексом потребительских цен. Потребительская инфляция в Китае в январе 2020 оказалась выше ожиданий и составила 5,4% в годовом выражении против 4,5% в декабре 2019. Основным фактором роста стало удорожание продовольственных товаров в среднем на 4,4%, в сравнении с удешевлением цен на продовольствие в декабре на 0,4%. Это резко расходится с ожиданиями по инфляции, в основе которых было снижение цен в связи с нормализацией ситуации на рынке свинины.

Не оправдались ожидания инвесторов на смягчение в 2020 денежно-кредитной политики китайского правительства. Вспышка коронавируса затронула производство многих товаров, после эпидемии потребление быстро восстановится, но производство будет восстанавливаться значительно медленнее. Поэтому стоит ожидать высокого уровня цен в I полугодии 2020.

Луч надежды

Для того, чтобы справиться с перечисленными проблемами, китайское правительство будет предпринимать определенные действия. Они будут реализовываться по следующим четырем основным направлениям: фискальная политика, денежно-кредитная политика, финансовое регулирование и структурные реформы.

В области фискальной политики ожидается, что китайское правительство продолжит проводимый курс на снижение налогового бремени для людей с уровнем доходов ниже среднего и предприятий МСБ. Эта политика уже дала положительные результаты в 2019: после снижения налоговой нагрузки на МСБ на 2 трлн юаней рост ВВП Китая дополнительно ускорился на 0,8%.

В 2020 Госсовет КНР, вероятно, пойдет на новые меры по упрощению налогообложения. Вероятно, масштабная программа налогового стимулирования будет принята по итогам сессий ВСНП и НПКСК, которые обычно проходят в марте каждого года. В этом году из-за коронавируса сроки сессий были сдвинуты на неопределенное время, к этому времени власти страны должны выработать конкретные меры стимулирования, которые, видимо, окажутся более радикальными, чем прошлогодние реформы. Правительство страны уже предпринимает первые меры в этом направлении. Обсуждается введение налоговых вычетов и субсидирование кредитования для предприятий МСБ.

У налогового стимулирования, однако, есть и обратная сторона – возможен рост бюджетного дефицита. Экономист КАОН Чжан Мин прогнозирует рост дефицита бюджета до 3% ВВП. За счет роста дефицита бюджета Китай будет инвестировать в здравоохранение, создание новых рабочих мест и стимулирование экономической активности.

В сфере финансового регулирования китайское правительство столкнется с дилеммой. С одной стороны, в 2017-2019 происходило ужесточение регулирования, правительство КНР боролось за чистоту активов местных правительств и госкомпаний. Однако, столкнувшись с эпидемией, финансовые власти уже перешли к политике количественного смягчения.

В начале февраля Госсовет КНР разрешил местным правительствам выпуск на сумму 290 млрд юаней ($41,6 млрд) специальных облигаций (СПБ), в дополнение к 1 трлн юаней такого долга, утвержденного в ноябре 2019 для увеличения расходов на инфраструктуру. 11 февраля было объявлено о втором раунде распределения долга местных правительств на сумму 558 млрд юаней ($79,7 млрд). Всего, по прогнозам экономиста КАОН Чжан Мина, в течение 2020 местные правительства могут выпустить облигации на сумму более 3 трлн юаней. Из них народным банком КНР уже выделено 1,2 трлн юаней ($174 млрд).

Эти деньги пойдут на масштабные инфраструктурные проекты и стимулирование экономической активности, что идет вразрез с проводимой до сих пор политикой ужесточения регулирования.

Кроме того, ожидается и смягчение денежно-кредитной политики. Правда, учитывая рост инфляции в I полугодии, смягчение будет происходить, вероятно, во второй половине года. Китайскими экономистами ожидается снижение коэффициента резервирования для банков на 50 базисных пунктов. Это должно снизить обязательные нормы резервов, высвободив тем самым дополнительные средства для инвестирования.

Помимо этого, ожидается и снижение процентных ставок на 50 базисных пунктов. Народный банк Китая 17 февраля уже понизил базовую ставку на 10 б. п., до 3,17%, достигнув самой низкой с 2017 отметки. Это должно удешевить кредиты, сделав их более доступными для пострадавших компаний.

Продержаться полгода

Влияние китайского коронавируса на мировую экономику будет ограниченным по времени, но ощутимым по последствиям для ряда секторов, в первую очередь для транспортного, сектора услуг и промышленности.

Согласно данным Deutsche Bank, вирус приведет к снижению темпов роста мировой экономики в I квартале 2020 года на 0,5%, или $0,4-0,5 трлн, при условии, что темпы роста ВВП Китая в I квартале снизятся на 1,4%.

Шок падения котировок будет консолидирован во временном периоде самой эпидемии. С одной стороны, игроки на бирже будут пытаться играть на понижении. С другой стороны, существуют инвестиционные фонды, которые будут готовы скупить недооценённые активы.

О достаточно быстром восстановлении говорит и пример азиатских бирж, открывшихся 10 февраля резким падением: индекс CSI 300 обвалился на 9,1%. Однако всего через неделю, 17 февраля, рынки практически полностью восстановились. Подобных результатов следует ожидать и от текущего падения на западных фондовых рынках, с поправкой на возможные форс-мажоры в виде новых вспышек.

Таким образом, фондовые рынки описывают V-образную фигуру. Однако этим влияние на рынки коронавируса не ограничится. Нарушение производственных цепочек и сбои в поставках сырья будут еще в течение полугода влиять на котировки как цен на сырье, так и на фондовые рынки.

Цены на сырьевые товары будут колебаться в процессе восстановления китайской экономики – одного из основных мировых потребителей сырья. Приостановка работы китайских предприятий привела к сокращению спроса на энергоресурсы и сырьевые товары, в результате чего, например, цены на металлы упали в среднем на 10%.

Реальные объемы потребления сырья Китаем, согласно прогнозам, они значительно снизятся в I квартале: в феврале-апреле 2020 потребление нефти должно уменьшиться до 14,8 млн баррелей в сутки, что на 0,4 млн баррелей меньше предыдущей оценки в январе 2020. В Азиатско-тихоокеанском регионе потребление нефти снизится еще на 0,1 млн баррелей. Таким образом, мировое потребление нефти снизится на 0,5 млн б/с.

Карантин окажет прямое влияние на мировые производственные цепочки. Производство в других странах снизится по итогам I квартала 2020. Согласно данным Nikkei, падение выпуска в Китае на $10 млрд сократит производство во всем остальном мире на $6,7 млрд. Наиболее подвержены этому риску экономики Южной Кореи, Японии и США.

В прогнозе для мировой экономики есть один значимый фактор неопределенности – набирающая силу новая волна эпидемии, на этот раз за пределами Китая. Вне зависимости от реального уровня смертности, распространение болезни вне Китая может привести к всеобщей панике и жестким действиям властей ведущих экономических держав мира. В таком случае может произойти достаточно долгая волнообразная коррекция.

Ни цветов, ни помидоров

Антивирусный карантин и последующее за ним замедление экономики Китая окажет негативное влияние и на экономическую активность в Казахстане.

В первую очередь ожидается снижение двустороннего товарооборота и транзитных перевозок. За 2019 казахстанский экспорт в Китай составил $7,8 млрд, импорт из Китая $6,5 млрд. В расчете возможных потерь от карантинных мер необходимо рассмотреть данные за I квартал, а именно: в 2019 экспорт составил $1,94 млрд, а импорт $1,96 млрд. Смягчающим фактором здесь является то, что на I квартал в силу праздничного периода в Китае всегда приходится меньший объем взаимной торговли, поэтому в негативном сценарии максимальное годовое снижение объемов торговли составит 23,4% экспорта и 35,2% импорта, исходя из сравнения с показателями прошлого года.

Вероятно, части выручки не досчитаются казахстанские экспортеры полезных ископаемых. В 2019 в Китай было экспортировано меди на $1,57 млрд (59,8% от всего экспорта), медной, железной, цинковой, марганцевой руды на $1,12 млрд (41,14%), железа и стали на $830 млн (23,9%), редкоземельных металлов и неорганических соединений на $540 млн (24,4%), цинка на $347 млн (68,71%).

Прекращение работы китайских предприятий привело к падению объемов необходимого сырья и приостановке его отправки в Китай. Однако полностью транспортное сообщение с Китаем не приостанавливалось, поэтому в реальности снижение будет меньшим и отчасти компенсируется быстрым приростом в последующие месяцы.

Возможны также последствия для сферы потребления, в частности для продовольственного рынка и торговли высокотехнологично продукцией.

Казахстанский продовольственный рынок зависит от поставок из Китая по некоторым позициям. В частности, на импорт из Китая (не считая торговли со странами ЕАЭС) приходится 44% импортных томатов ($15,5 млн), 80% бобовых ($160 тыс.), 50% овощей ($16,5 млн), 39% орехов ($11 млн), 56% цитрусовых ($15,8 млн), 23% персиков и абрикосов ($22 млн), 60% цветов ($200 тыс). Удорожание этих товаров на китайском рынке может разогреть продовольственную инфляцию и в Казахстане.

За первые три квартала 2019 основу казахстанского импорта составляют телефоны ($186 млн), компьютеры ($91 млн) и другая электроника (в целом около $800 млн). Очевидно, что большая часть высокотехнологичной продукции, будь то электроника или станки, ввозятся из Китая. Перебои с поставками продукции могут привести к росту цен на отечественном рынке, а также увеличению стоимости модернизации отечественных производственных мощностей.

Даже при полном восстановлении поставок казахстанская экономика, вероятно, подвергнется инфляционному давлению. Импорт инфляции будет происходить вместе с поставками вышеуказанных товаров, увеличившихся в цене. Согласно официальному заявлению Нацбанка от 3 февраля, целевой коридор инфляции в Казахстане составляет 4-6%. Эти показатели были утверждены без учета резких изменений в китайской экономике, от которой в значительной степени зависит казахстанский рынок. Если инфляционное давление из Китая усилится, во время очередного пересмотра базовой ставки эти показатели могут быть скорректированы. Коронавирус и связанные с ним сложности мировой экономики уже названы Центробанком негативным внешним фоном.

Казахстан может извлечь из сложившейся ситуации и определенную выгоду, в частности в сфере логистических перевозок. Сейчас, когда китайские предприятия постепенно выходят из карантина, перед компаниями встает вопрос возобновления поставок. Бизнес желает не только восстановить прерванные связи, но и наверстать упущенное. Например, выполнить отложенные контракты по поставкам товаров. И в качестве возможных маршрутов поставок могут рассматриваться и трансконтинентальные железные дороги, где Казахстан является одним из основных транзитных центров. К плюсам трансконтинентальных путей можно отнести быстроту доставки товаров. Учитывая желание быстро нарастить объемы поставок, это может стать определяющим аргументом в пользу железных дорог.

Самые яркие и интересные истории - в нашем Instagram

В настоящий момент мы видим, что связанные с вирусом негативные последствия влияют также на макроэкономику. В отличие от других рисков и кризисов, проявившихся в течение последних нескольких лет, у вируса имеются различные прямые финансово-политические последствия, которые касаются, в частности, Китая, где значительная часть экономической деятельности простаивает.

1. Какие имеются основные влияния, связанные со вспышкой коронавируса?

На прошлой неделе сильно упали фондовые рынки из-за вспышки коронавируса за пределами Китая. Для многих рынков падение за неделю было самым большим, считая с глобального экономического кризиса 2008 года. S&P 500, один из самых популярных индексов рынка, упал за прошлую неделю на 11%.
В то же время центробанки быстро среагировали на изменения финансовых рынков и публично сообщили, что готовы принять надлежащие и направленные меры. Учитывая оказываемую центробанками поддержку рынкам и экономике, фондовые рынки США начали расти (S&P 500 вырос в понедельник на 4,6%, источник: Bloomberg.com).

2. Насколько серьезна ситуация на данный момент?

По-прежнему сохраняется самая существенная неуверенность в вопросе, как будет распространяться вирус в течение следующих двух месяцев. На это указывают как положительные, так и отрицательные признаки. В Китае можно наблюдать первые проявления стабилизации, но в то же время вызывает беспокойство быстрое распространение вируса за пределами Китая, в т. ч. в Италии, Южной Корее и Иране. Правительства всего мира ведут сотрудничество в применении действенных мер, чтобы взять под контроль распространение заболевания. Эффективность этих мер проявит себя в течение ближайших двух недель, за чем мы внимательно будем следить.

3. Какое влияние на экономику оказывает вирус сейчас?

В настоящий момент мы видим, что связанные с вирусом негативные последствия влияют также на макроэкономику. В отличие от других рисков и кризисов, проявившихся в течение последних нескольких лет, у вируса имеются различные прямые финансово-политические последствия, которые касаются, в частности, Китая, где значительная часть экономической деятельности простаивает и большая часть населения не может попасть на свое рабочее место. Таким образом, сильное влияние на результаты роста ВВП в первом квартале очевидно. Теперь, когда вирус распространяется и в других странах, он оказывает влияние также на глобальный рост.

Затем многое зависит от того, будет ли кривая процесса восстановления похожей на букву V, U или L. V означает резкое падение, но и резкое восстановление экономики, как в случае прежних вспышек вирусов. U-сценарий означает, что неуверенность будет сохраняться некоторое время, тем не менее, нормализация ситуации будет способствовать восстановлению. L – наименее вероятный сценарий, он означает более продолжительную потерю роста.

4. Насколько масштабными могут быть негативные влияния?

Нынешнее время и существующая неопределенность не благоприятствуют надежности прогнозов. Конечно, определяющим фактором развития экономики и рынков является продолжение распространения вируса. Ни эксперты-эпидемиологи, ни мы, ученые-экономисты, не знаем конкретного ответа на этот вопрос.
В то же время принятые масштабные меры вселяют надежду, что наиболее неприятные сценарии можно предупредить, и негативного влияния, оказываемого на рост и фондовые рынки, удастся избежать.

Также важно отметить, что мы не ждем быстрых результатов. По нашему мнению, кривая развития будет U-образной. Конечно, мы можем ожидать, что продолжится период неуверенности и последуют новые падения на фондовых рынках, однако мы полагаем, что в течение одного или нескольких кварталов нормальный ритм экономики и рынков восстановится.

5. Что могут сделать правительства и центробанки для уменьшения влияний вируса?

Власти многих стран быстро среагировали, чтобы уменьшить риск заражения, к тому же центробанки обсуждают меры по спасению мира. Что касается спроса, то у домохозяйств сейчас имеется больше финансовых возможностей, чтобы увеличить потребление в других сферах, поскольку, например, объем турпоездок временно уменьшится. Также вскоре финансовые рынки начнут сосредотачиваться на показателях роста 2021 года, и если сильно растянутый и L-образный сценарий не реализуется, то мы можем надеяться, что на уровне производства в следующем году коронавирус повлияет лишь маргинально. Это означает, что сокращения, произведенные в 2020 году, приведут к такому же подъему в 2021 году.

6. Какое влияние имеет вирус на фондовые рынки и на рынок предприятий?

Как было отмечено ранее, вирус повлияет на глобальный рост этого года, но неясно, в какой степени и как быстро рынки смогут восстановиться. Это означает более высокую неуверенность в связи с доходами предприятий, что не влияет положительно на настроение, царящее на фондовых рынках, и увеличившуюся волатильность. Многим предприятиям придется немного поубавить свои прогнозы относительно дохода за первый квартал и конечно же за весь 2020 год, а некоторые заявили, что уже занялись их корректировкой.

Источником наибольшего влияния на сегодняшний день остается Китай – крупнейший мировой рынок для многих сырьевых материалов и продуктов. В то же время эту страну зачастую называют мировым заводом – большое количество продаваемых в мире изделий производится в Китае, и в случае иностранного производства многие предприятия зависят от китайских субподрядчиков. Поскольку большая часть китайской экономики в течение последних недель простаивала, то влияние на производство и потребление, то есть на спрос и предложение является ощутимым.

Вместе с тем похоже, что в Китае наиболее тяжелый период распространения вируса уже позади: рабочие места вновь открываются и экономика начинает постепенно восстанавливаться. Риск новых ударов по-прежнему существует, особенно в связи с возвращением людей на работу. И всё же начало восстановления экономики Китая является хорошей новостью, пускай даже это и более медленный процесс по сравнению с тем, что ожидалось.