Коронавирус нефть доллар
Москва. 14 апреля. INTERFAX.RU - Доллар и евро снижаются на Московской бирже во вторник вечером; несмотря на активно дешевеющую нефть, рубль укрепляется к бивалютной корзине на фоне позитивных сигналов с внешних рынков.
Курс доллара США составил 73,17 руб. в 19:00, что на 44 копейки ниже уровня закрытия предыдущих торгов. Евро стоил 80,26 руб., подешевев на 7,25 копейки. Стоимость бивалютной корзины ($0,55 и EUR0,45) уменьшилась на 27,46 копейки - до 76,36 рубля.
Как отмечают эксперты "Интерфакс-ЦЭА", рубль продолжает укрепляться к доллару и евро, при этом более низкие темпы роста рубля к евро обусловлены укреплением котировок единой валюты к доллару на глобальном рынке. Участники торгов продают доллар, являющийся защитным активом, благодаря увеличению интереса к риску на фоне сигналов некоторого улучшения ситуации в мире с пандемией коронавируса COVID-19.
По сообщениям СМИ, некоторые европейские страны, включая Италию и Испанию, оказавшиеся в числе наиболее пострадавших из-за вспышки коронавируса, готовятся к отмене ряда ограничительных мер на фоне замедления распространения заболевания и снижения числа летальных случаев. Возможность постепенного восстановления активности рассматривают и власти Германии.
Оптимизм инвесторов поддерживают статданные из Китая. Объемы китайского экспорта и импорта сократились в марте, однако темпы снижения замедлились. Экономическая активность в КНР постепенно восстанавливается после снятия ограничений, введенных ранее властями страны с целью предотвращения распространения COVID-19.
Экспорт в долларовом выражении уменьшился в марте на 6,6% по сравнению с тем же месяцем предыдущего года, свидетельствуют данные Главного таможенного управления (ГСУ) КНР. Консенсус-прогноз экспертов предусматривал падение на 14%. Объем импорта снизился на 0,9%. Аналитики ожидали падения на 9,5%, свидетельствуют данные Trading Economics.
В то время как в Европе начинает замедляться рост заболеваемости, в США, которые лидируют в мире по числу заболеваний и летальных случаев, пик эпидемии еще не достигнут.
В США скончались 23 тыс. 709 человек, выявлено 584 тыс. 073 инфицированных COVID-19. Об этом сообщил американский университет Джонса Хопкинса, который осуществляет мониторинг положения дел с распространением инфекции.
В мире по состоянию на 19:46 по московскому времени вторника зафиксировано 1 млн 945 тыс. 055 подтвержденных случаев заражения коронавирусом COVID-19, число жертв достигло 121 тыс. 897.
В материковом Китае за истекшие сутки зарегистрировано 89 новых случая заражения коронавирусом, 86 - у людей, прибывших из-за рубежа, три - внутри страны (провинция Гуандун).
Цены на нефть эталонных марок ускорили снижение в ходе торгов во вторник, инвесторы продолжают оценивать соглашение ОПЕК+ о сокращении добычи. Стоимость июньских фьючерсов на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures к 19:00 по московскому времени снизилась на 5,67% - до $29,94 за баррель. Фьючерс на нефть WTI на май на электронных торгах Нью-йоркской товарной биржи (NYMEX) к этому времени подешевел на 5,44% - до $21,19 за баррель.
Государства ОПЕК+ в минувшие выходные договорились сократить добычу на рекордные 9,7 млн баррелей в сутки в мае-июне. Предполагается, что США, Бразилия и Канада добавят к снижению еще порядка 3,7 млн баррелей, поскольку производство в этих странах уменьшается на фоне падения цен на нефть.
Управление энергетической информации Минэнерго США ожидает, что добыча сланцевой нефти в стране в мае сократится на 183 тыс. баррелей в сутки, до 8,526 млн баррелей в сутки с 8,709 млн баррелей в сутки в апреле, свидетельствуют данные, опубликованные в понедельник.
Аналитики предупреждают, что восстановления экономической активности в Китае после вспышки коронавируса, которое способствовало росту спроса на нефть, будет недостаточно для устранения избытка предложения сырья на мировом рынке, который привел к падению нефтяных цен, пишет газета Financial Times.
Эксперты говорят, что для поддержания мирового спроса на нефть потребуется нечто большее, чем восстановление китайской экономики. Значительное сокращение глобального потребления нефти вслед за распространением коронавируса в США, Европе и других странах "с легкостью нивелирует восстановление спроса в Китае за тот же период", цитирует FT аналитика Wood Mackenzie Фэна Фу.
По итогам индексной сессии Московской биржи (часть сессии по доллару расчетами "завтра" в период с 10:00 до 11:30) ЦБ РФ понизил официальный курс доллара на 15 апреля на 20,95 копейки, до 73,315 руб., и опустил курс евро на 42,01 копейки, до 80,1186 руб.
Средневзвешенный курс доллара расчетами "сегодня" на торгах Московской биржи снизился во вторник на 23,81 копейки по отношению к понедельнику и составил 73,3041 руб. Средневзвешенный курс доллара на сессии расчетами "завтра" к 19:00 опустился на 36,62 копейки и составил 73,1969 руб. Объем торгов долларами к этому моменту равнялся $2 млрд 818,861 млн, из которых $465,656 млн пришлось на сделки с расчетами "сегодня" и $2 млрд 353,205 млн - на сделки с расчетами завтра".
Средневзвешенный курс евро расчетами "сегодня" на торгах Московской биржи снизился во вторник на 57,44 копейки по отношению к прошлому четвергу, 9 апреля (последний день торгов данным контрактом перед пасхальными каникулами), и составил 80,21 руб. Средневзвешенный курс евро расчетами "завтра" к 19:00 вторника опустился на 22,48 копейки по отношению к понедельнику и составил 80,141 руб. Объем торгов евро к этому моменту составил EUR465,246 млн, из которых EUR137,095 млн пришлось на сделки с расчетами "сегодня" и EUR328,151 млн - на сделки с расчетами "завтра".
Ставки на рынке краткосрочных и среднесрочных (1-6 месяцев) межбанковских кредитов почти не изменились во вторник по сравнению с предыдущим торговым днем. Ставка MosPrime Rate по кредитам "овернайт" опустилась на 1 базисный пункт (б.п.) - до 6,11% годовых, ставка MosPrime Rate по кредитам на семидневный срок уменьшилась на 2 б.п. - до 6,21% годовых. Ставки на сроки 1 и 3 месяца остались на прежнем уровне - 6,37% и 6,53% годовых, ставка на срок 6 месяцев повысилась на 1 б.п. - до 6,64% годовых.
Развитие пандемии коронавируса нанесло удар по мировой экономике и привело к одному из самых быстрых снижений цен на нефть за мировую историю. Еще бы, ведь на энергетический рынок обрушился идеальный шторм. Шоки пришли одновременно с двух сторон: и со стороны спроса (карантины обрушили рынок перевозок и уменьшили потребление топлива), и предложения (Россия и страны ОПЕК не договорились о новых сокращениях поставок и вместо этого объявили о планах увеличить добычу).
В настоящее время избыток дневного предложения нефти в апреле оценивается в 15 млн баррелей (в то время как старое ограничение ОПЕК было на уровне 1,7 млн баррелей в день, предлагалось дополнительное на 1,5 млн). Борьба за долю рынка при шоковом падении спроса вызвала падение цен на некоторые сорта нефти в ряде регионов практически до нуля. Российская URALS падала до $11 за баррель при стоимости основного бенчмарка нефтяного рынка — фьючерса на марку BRENT — около $22. Вчера же рынок нефти испытал самый быстрый краткосрочный рост цен (на 40% за 7 минут) после твита Трампа о том, что он ожидает договоренности между Саудовской Аравией и Россией о сокращении поставок нефти на 10 млн баррелей в день (притом что Россия добывает всего около 12 млн баррелей в сутки).
Однако ситуация на валютном рынке за последние годы изменилась кардинально, хотя многие этого и не заметили. В 2014 году ЦБ перешел к плавающему курсу и политике инфляционного таргетирования, а в 2017-м ввел бюджетное правило (БП), связывающее бюджет и нефтяные цены, а также определяющее поведение государства на валютном рынке. Бюджет стал верстаться исходя из цены на нефть значительно ниже средних значений за долгий период (на данный момент $42,4 за баррель), а излишки нефтяных доходов, полученных сверх этого за счет налогообложения нефтяной отрасли, стали отправляться на покупку валюты и складываться в резервный фонд правительства — ФНБ, в котором оказалось уже $125 млрд.
Изначально планировалось, что при снижении цен ниже этой выбранной отметки правительство начинает тратить резервы для замещения выпадающих доходов бюджета, продавая валюту на рынке. Это и случилось в марте, когда Банк России объявил о том, что выйдет на рынок с продажей валюты по БП, не дожидаясь конца месяца, а при падении цены на нефть ниже $25 — с еще большими продажами, чтобы компенсировать 100% выпадения валютного предложения в этом ценовом диапазоне.
Таким образом, Банк России за счет использования накопленных правительством резервов (а общие резервы ЦБ составили 13 марта $580 млрд) проводит успешную политику сглаживания влияния нефтяных цен на курс рубля, ликвидируя в среднем их влияние на курс при сильном падении (ниже $25). Данная курсовая политика является необходимым элементом модели инфляционного таргетирования, так как она ограничивает эффект переноса изменения курса в розничные цены. Если бы колебания курса по-прежнему происходили в разы, то и инфляцию было бы невозможно удержать вблизи целевого значения в 4%.
Высокая инфляция и девальвация способны изменить поведение населения, сберегающего в данный момент большей частью в рублях, и привести к порочному циклу, как это было ранее. В такой же модели курс подстраивается под внешние условия с учетом бюджетного правила, реагируя гораздо меньше на цену нефти, и больше — на потоки капитала. За счет отсутствия у ЦБ целей по курсу в каждый момент он является справедливым — в том смысле, что дальнейшее его движение угадать практически невозможно. Эта неопределенность не дает развиться устойчивым ожиданиям ослабления курса.
Такое поведение курса будет продолжаться до тех пор, пока резервов будет хватать с запасом — так, чтобы у участников рынка не развились сомнения в способности государства придерживаться текущей курсовой политики. Сумма валюты, которую получит ЦБ от Минфина для продажи на рынок от сделки с акциями Сбербанка, — около $30 млрд. В последние дни ЦБ продает около $200 млн в день (выходит около $4-5 млрд в месяц). Примерно такими темпами Минфин до этого долгое время покупал валюту, так что ситуация симметрична.
Может ли цена на нефть быть ниже $25 за баррель в течение двух лет? Это практически исключено. Дело в том, что текущие цены на нефть приводят к убыточности добычи нефти для большинства нефтяных компаний в мире. Соответственно, новых инвестиций в нефтяную добычу не будет, часть текущих мощностей в ближайшие месяцы придется останавливать, так как нефть попросту некому будет отгружать — закончатся резервуары для хранения. Таким образом, предложение сократится само в течение нескольких месяцев, либо же будут достигнуты договоренности на уровне G20, наподобие тех, о возможности которых заявил Трамп. Как мы видим, такие новости мгновенно поднимают котировки.
С другой стороны, пандемия коронавируса обязательно завершится в течение одного года, а скорее всего, даже раньше, на горизонте полугода: либо страны переболеют и эпидемия закончится из-за приобретенного популяционного иммунитета, либо сработают профилактические меры повального тестирования и выявления носителей (как в Южной Корее), либо будут изобретены лекарства и вакцина — слишком уж велика цена вопроса, и много брошено сил на его решение. Карантины будут отменены, а спрос на топливо тут же вернется на рынок, создав предпосылки для резкого роста цен на нефть.
Таким образом, в этом году для рубля не видно особых проблем, несмотря на ужасные перспективы российской экономики на фоне отсутствия достаточных мер поддержки бизнеса и населения. Не исключено продолжение волатильности и скачки курса в связи с новостями, но масштабная девальвация скорее всего ему не грозит, и уровень 100 рублей за доллар вряд ли будет достигнут в 2020 году (а скорее всего, 82,8 останется максимумом на этот год).
Торговое сальдо, даже несмотря на такие низкие текущие цены на нефть, скорее всего, останется положительным за счет сокращения импорта, ведь покупательская способность населения резко снизилась, и новые поставки парализованы из-за карантинов, в то время как основной экспорт из России продолжается через трубопроводы. Резервов достаточно, чтобы финансировать отток капитала, да его особо и нет, в силу высоких процентных ставок в рубле (значительно выше инфляции) и малой величины долга. Дефицит бюджета из-за выпадающих налогов будет покрываться продажей валюты из ФНБ, и чем больше он будет — тем больше будет продано на рынок долларов для его финансирования (что, кстати, снимает проблему дефицита валютной ликвидности на рынке).
Единственный существенный риск, который может заставить население и компании массово избавляться от рублей, — это перспектива политических потрясений в том случае, если президент и правительство не справятся с поддержкой экономики в кризисное время. Объявленные каникулы с сохранением заработной платы перекладывают затраты на поддержание социального спокойствия с государства на плечи владельцев бизнеса, которые порой просто не имеют запаса прочности, чтобы платить зарплату в течение нескольких месяцев без доходов от операционной деятельности. Некоторому количеству российских граждан станет очень скоро буквально нечего есть. Если раньше такой риск представлялся иллюзорным, то сейчас повышается вероятность любых, ранее казавшихся фантастическими, сценариев, ведь от болезни не застрахован никто.
Поделиться сообщением в
Внешние ссылки откроются в отдельном окне
Внешние ссылки откроются в отдельном окне
Курс рубля на московской бирже во вторник утром упал на фоне падения цен на нефть. Доллар впервые с начала месяца преодолел отметку сначала в 76, а затем и в 77 рублей. Евро стоил более 83 рублей. После шести вечера евро преодолел планку 84 рубля.
Евро и доллар США активно растут на Московской бирже вечером во вторник. При этом курс евро поднялся выше 84 рублей впервые с 3 апреля, курс доллара находится выше 77 рублей впервые с 6 апреля, пишет Интерфакс.
Курс евро в 18:43 равнялся 84,05 рубля, поднявшись на 2,06 рубля к уровню закрытия понедельника. Доллар торговался на отметке 77,38 рубля - на 1,83 рубля больше предыдущего закрытия биржи.
Рубль дешевеет на фоне падения цен на марку европейского сорта Brent - фьючерсы на бирже ICE в Лондоне по июньским контрактам утром во вторник торговались сначала ниже 25 долларов за баррель, а после полудня впервые с 2002 года опустились ниже 20 долларов.
Вечером во вторник цена нефти Brent опустилась ниже 18 долларов за баррель. Это произошло впервые с января 2002 года. Стоимость июньских фьючерсов на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures к 21:00 мск составила 17,78 доллара за баррель.
Ранее в ходе торгов цена опускалась до 18,1 доллара за баррель. К 18:25 стоимость июньских фьючерсов на Brent на лондонской бирже подросла до 19,76 доллара за баррель. Это на 5,81 доллара, или на 22,72%, ниже уровня предыдущей сессии, отмечаЛ Интерфакс.
Российский сорт Urals сейчас предлагается на спотовом рынке Северо-Западной Европы по 9,60 доллара за баррель, как в дефолтном 1998 году, пишет Рейтер.
Цены российской Urals привязаны к Brent, но обычно российская нефть стоит дешевле, чем Brent. По оценке компании Argus, в понедельник баррель Urals с доставкой в Северо-Западную Европу еще стоил 17,51 доллара. Российское правительство ориентируется на данные Argus по ценам Urals при расчете экспортной пошлины и других показателей бюджета и налоговой системы. На бирже Urals не торгуется.
А что ОПЕК?
Обвал цен произошел, хотя страны ОПЕК+ согласовали сокращение добычи нефти на 9,7 млн баррелей в сутки.
К сделке, заключенной Саудовской Аравией и Россией после предыдущего срыва договоренностей и обвала цена на нефть, впервые присоединились США, которые благодаря сланцевой революции стали одним из крупнейших производителей нефти в мире.
Министры некоторых стран ОПЕК во вторник проведут телефонную конференцию, чтобы обсудить ситуацию на нефтяном рынке и способы начать реализацию согласованных сокращений добычи нефти немедленно, а не с 1 мая, сообщило агентство Рейтер со ссылкой источник в ОПЕК.
"Мы предложили немедленно начать выполнение сделки и не дожидаться мая, а также остановить перепроизводство в апреле", - сказал Рейтер источник в ОПЕК.
Несколько министров стран ОПЕК+ уже провели неофициальную видеоконференцию, следует из сообщения организации в "Твиттере". В нем это названо мозговым штурмом в нынешней драматической ситуации на рынке нефти.
"Давление на рынок будет сохраняться до начала действия соглашения ОПЕК+ в мае, снижения добычи странами вне соглашения и облегчения ограничительных мер", - сказал журналистам министр энергетики России Александр Новак.
"Не стоит драматизировать ситуацию. Важно понимать, что это бумажный рынок, то есть торговля производными финансовыми инструментами, а не физической нефтью. Котировки июньского фьючерса на Brent и WTI существенно выше, хотя тоже подвергнуты волатильности из-за общего негативного настроения на рынке", - добавил Новак.
Обвал цены американской нефти
В понедельник вечером по московскому времени стоимость майского фьючерса американской нефти WTI достигла минус 40,32 долларов за баррель, что стало абсолютным историческим минимумом.
Это значит, что производителям пришлось бы заплатить покупателям сырья, чтобы они его забрали. Чтобы не получить нефть на руки, они готовы были заплатить тем, кто по контрактным обязательствам должен был поставить эту нефть.
Сейчас цена уже июньских фьючерсов на нефть WTI упала ниже отметки 7 долларов за баррель.
"Сегодня этот контракт торгуется последний день", - говорил накануне Би-би-си старший аналитик БКС Сергей Суверов. По его словам, крупный американский фонд US Oil Fund перекладывался из коротких контрактов в более длинные, что привело к резкому снижению цены WTI.
Трейдеры стали избавляться от истекающих сегодня, 21 апреля, месячных контрактов на поставки нефти, так как когда их заключали, эпидемия коронавируса в США только начиналась.
Главной причной обвала цены американской нефти стало переполненность нефтяных хранилищ. Американские запасы нефти будут увеличиваться, а емкостей хранилищ для них не хватает.
Доступ к хранилищам в США будет исчерпан в течение следующих двух недель, заявил изданию Financial Times редактор информационного бюллетеня на тему нефти The Schork Report Стивен Шорк.
Главное нефтяное хранилище в стране в Кушинге, Оклахома приняло уже 55 млн баррелей из 78 максимально возможных.
США за месяц стала одной из самых пострадавших от коронавируса стран, и сейчас она не может избавиться от излишков нефти из-за недостатка экспортных мощностей, к тому же, спрос на нее упал. Мировой спрос на нефть обрушился вслед за экономической активностью в мире, примерно на 30%.
Поделиться сообщением в
Внешние ссылки откроются в отдельном окне
Внешние ссылки откроются в отдельном окне
Минус 40 долларов за баррель. Такой цены на нефть (если это можно назвать ценой) мир еще не видел. Стоит ли беспокоиться тем, кто продает нефть, и радоваться тем, кто её покупает - заправляет машину, асфальтирует дорогу или топит дом?
Не стоит. Отрицательная цена в Америке - лишь сбой в матрице, технический провал, финансовая авантюра, имеющие мало отношения к реальному миру. Никому пока не будут доплачивать за полный бак на заправке.
Обычная нефть - черная, вязкая, пахучая жидкость - по-прежнему в цене, пусть цена эта в исторической перспективе и выглядит смехотворной. Два главных мировых сорта нефти, к которым привязана цена большинства других, торгуются на том же уровне, что и пару дней назад. В Америке техасская нефть WTI с поставкой в июне стоит 22 доллара, а за баррель европейского сорта Brent дают $26.
А того, что стоило минус 40 долларов за баррель, уже нет. Минусовая цена относилась к фьючерсу - финансовому инструменту, обеспеченному нефтью, то есть к договору на поставки сырья в определенный срок.
Что случилось
Фьючерс был майский, он истек во вторник, 21 апреля. А поскольку нефть сейчас никому не нужна (о чем ниже), за день до истечения контракта инвесторы попытались избавиться от него любой ценой.
Любая цена оказалась отрицательной.
Чтобы не получить нефть на руки, они готовы были заплатить тем, кого контракт обязывал эту нефть поставить. В противном случае они должны были бы забрать нефть в Техасе и складировать ее в ближайшем хранилище в Кушинге. Как назло, оно оказалось заполненным под завязку.
Про это когда-нибудь снимут фильм вроде The Big Short ("Игра на понижение" в российском прокате) с Кристианом Бэйлом. Герой той ленты задолго до мирового финансового кризиса поставил на крах рынка необеспеченных ипотечных кредитов. Звучит скучно, но в конце фильма он выводит маркером на доске цифру: +489% прибыли.
На этот раз кто-то поставил на то, что кто-то поставит против того, что нефть может стоить меньше 10 долларов за баррель.
Эти "кто-то" не дали покупателям майского контракта за условные 25 долларов за баррель перейти на июньский контракт за 22 доллара и заплатить штраф в три доллара за баррель. Они настаивали на том, что продавать контракт не будут, но готовы поставить нефть - реальные баррели, товар лицом.
На это никто не подписывался, люди покупали финансовый контракт, а не цистерны с вязкой жидкостью. В итоге владельцы майских фьючерсов согласились доплатить за то, чтобы избавиться от них, поскольку за вывоз и складирование нефти им пришлось бы заплатить намного больше.
Нефти слишком много
В любой другой ситуации владельцы истекших во вторник майских контрактов смогли бы получить физическую нефть, переработать ее в нефтепродукты и продать. Но это почти невозможно в условиях решительного падения спроса со стороны измученной коронавирусом экономики.
"Черный понедельник" на американском нефтяном рынке случился в момент, когда мировой спрос на нефть обрушился вслед за экономической активностью в мире. Примерно на 30%.
Ответом на это стало неуклюжее сокращение поставок со стороны России и стран ОПЕК примерно на 10% мирового предложения сырья.
Сокращение это последует только в мае. Но даже тогда окажется, что примерно 20% нефти на рынке - лишние. Чтобы избежать затоваривания, нефть нужно складировать. Но с этим проблемы.
Нефтехранилища на планете заполнены примерно на три четверти. А свободная четверть - около 1 млрд баррелей - примерно в 10 раз превышает мировой спрос на нефть, который до кризиса составлял около 100 млн баррелей в сутки.
Из-за пандемии коронавируса мировой спрос на нефть, как ожидается, упадет на 30%. То есть трейдерам, нефтеперерабатывающим заводам и госрезервам придется куда-то складировать 30 млн баррелей в день. Резервуаров им хватит на месяц, максимум на полтора.
И спрос на эти хранилища феноменальный. Цены будущих поставок на рынке сейчас выше текущих, поэтому трейдеры придерживают нефть в расчете на ее подорожание в будущем. Хранилища быстро заполняются: не только на суше, но и на море.
Нефтехранилища на ключевых рынках вроде Сингапура и США подорожали вдвое. И если на суше хранится примерно три миллиарда баррелей нефти, из-за падения цен трейдеры стали складировать нефть и на море - в танкерах, которые обычно используются для ее перевозки.
Буквально за пару недель объем нефти в никуда не идущих танкерах удвоился до 160 млн баррелей, подсчитало агентство Рейтер.
Больше полусотни супертанкеров каждый грузоподъемностью до 2 млн баррелей стоят на якоре. В мире их всего 770, и каждый третий в итоге может остаться на рейде загруженным под завязку до лучших времен, полагают трейдеры.
Такого мир не знал со времен обвала экономики в финансовый кризис 2009 года. Но даже тогда в море болталось всего 100 млн неприкаянных баррелей нефти.
Придется ли России доплачивать покупателям ее нефти?
Как все это скажется на России - одном из трех ведущих поставщиков нефти на мировой рынок наряду с Саудовской Аравией и США?
Цены российской Urals привязаны к североморской Brent, а не к техасской WTI. Никаких отрицательных значений на этом рынке до сих пор не наблюдалось.
Но и текущие цены далеки от совершенства.
По данным Рейтер, партии Urals с поставкой в начале мая продаются с дисконтом в 3 доллара к так называемому датированному Brent - спотовым ценам на конкретную дату, о которых рынок узнает, только если трейдеры поделятся этой информацией с агентствами.
На текущий момент цена российской нефти примерно вдвое ниже той, что заложена в бюджет - 42,4 доллара за баррель. Согласно бюджетному правилу, когда цена поднимается выше - валюта накапливается в стабфонде на черный день. Если меньше - стабфонд тратят на текущие расходы.
Дальнейшую динамику этой цены определит баланс спроса и предложения, а не сиюминутная ситуация на одном из рынков фьючерсных контрактов, как это случилось в "черный понедельник". А баланс этот определится только тогда, когда мир выйдет из коронакризиса.
На этой неделе темы коронавируса и нефтяного рынка были наиболее актуальными.
Глобальные карантинные меры привели к падению спроса на нефть более чем на 15 млн баррелей в сутки. При этом вместо того, чтобы предпринять какие-либо меры по балансировке рынка, Саудовская Аравия решила многократно увеличить добычу сырья и выбить конкурентов с мировых рынков, главном образом американских и российских производителей.
Последний раз королевство поступало аналогичным образом в 2014 году. Правда, тогда серьезного эффекта ее действия не возымели.
Теперь же саудиты демонстрируют готовность сражаться до последнего и все-таки принудить сесть за стол переговоров не только страны ОПЕК и ОПЕК+, а также США, которые всегда игнорировали подобные мероприятия в прошлом.
По этой теме ежедневно выходили новости, но их основной мотив был неизменным: возобновление сделки ОПЕК+ возможно только в случае участия американских сланцевиков. Дональд Трамп активно способствует заключению нового договора, но не изъявляет готовности сокращать добычу в своей стране.
Тем не менее инвесторы настроены позитивно и надеются на положительный исход переговоров: нефтяные котировки оттолкнулись от 18-летних минимумов и теперь находятся выше уровня в 30 долларов за баррель.
Напомним: финансовые проблемы американских нефтяников, в том числе и возросший риск серии дефолтов, являлись одними из главных драйверов падения фондового рынка США в прошлом месяце. Таким образом, с восстановления нефтяного рынка должен начаться общий оздоровительный процесс глобальной финансовой системы.
Безусловно, ожидать существенного позитива в условиях борьбы с коронавирусом не приходится, но негативный сантимент постепенно начинает ослабевать. Число смертельных случаев в Италии, Испании и Франции стало уменьшаться, а в Чехии и Австрии готовятся ослабить карантин.
Свою лепту внесли и слухи об очередных стимулах со стороны американского правительства, которое готовится увеличить недавнюю помощь экономике с $2 трлн до $3,5 трлн. Сразу же после появления данной новости доллар начал дешеветь против конкурентов — масштабная эмиссия способна обесценить даже самую надежную валюту.
Вашингтон активно увеличивал размеры федерального долга и в более спокойные времена, но в текущем году ситуация стала значительно хуже. Если по итогам 2019 года объем долга страны составлял 79% ВВП, то такими темпами к концу 2020-го он может перевалить за 100%.
Последствия карантинных мер для украинской экономики еще предстоит оценить. В данный момент смягчение карантинных мер ожидается в мае, но только для трудоспособных граждан: школьников, студентов и пенсионеров послабления не коснутся.
В настоящее время в системе занятости зарегистрировано 364 тыс. безработных, что на 14% больше, чем в прошлом году. Если карантин будет продлен еще на месяц, это число может увеличиться до 500 тыс. человек.
Нерезиденты продолжают покидать ОВГЗ из-за высокого уровня неопределенности, что оказывает весьма сильное давление на курс гривны. Повышенный спрос на валюту вынуждает НБУ продавать ее из своих резервов: с начала года центробанк реализовал $2,8 млрд.
Вот и получается, что, несмотря на недавний позитив, давление на курс по-прежнему сохраняется и в отсутствие серьезного позитива он может вновь вернуться к отметке в 28,0-28,2 грн за доллар.
Ошибка в тексте? Выделите её мышкой и нажмите: Ctrl + Enter
Редакция не несет ответственности за содержание материала и может не разделять мнение его автора
Федеральная резервная система (ФРС) США, выполняющая функции центрального банка страны, снизила базовую ставку до 0-0,25% в рамках борьбы с рисками из-за коронавируса. Объясняем, что такое ставка ФРС, как она меняется и на что влияет.
Что такое базовая ставка?
Это процентная ставка, по которой американские банки предоставляют свои избыточные средства в кредит другим коммерческим банкам.
Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС задает так называемую целевую ставку по федеральным фондам (federal funds target rate), которая представляет собой значение или диапазон значений — те самые 1,75–2% годовых. Средневзвешенное значение ставок называется эффективной ставкой по федеральным фондам (federal funds effective rate).
Что означает изменение ставки?
Более низкие процентные ставки вызывают более высокий уровень потребления, а также бóльшие объемы капиталовложений.
И наоборот: чем выше ставка, тем дороже кредиты и тем меньше денег в экономике. Это значит, что спрос на них растет, а значит, растет и стоимость доллара. То есть, снижая ставку, ФРС смягчает монетарную политику: раньше деньги были дорогими, а теперь стали немного дешевле.
Почему ФРС понизила ставку?
Для того, чтобы сдержать негативное влияние на экономику из-за пандемии коронавируса.
"Последствия коронавируса будут оказывать воздействие на экономическую активность в краткосрочной перспективе, и это представляет угрозу для экономических перспектив. В свете этого развития событий комитет принял решение снизить целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 0-0,25%", подчеркивается в документе ФРС.
Кроме того, ФРС объявила о том, что переходит к политике так называемого количественного смягчения. Система закупит дополнительные облигации на общую сумму в 700 млрд долларов, их них 500 млрд долларов будет приходиться на казначейские бумаги США.
Базовая ставка Федрезерва — это один из основных инструментов монетарной политики США, который позволяет при необходимости предотвратить "перегрев" экономики (повышая ставку) или, напротив, стимулировать ее рост (снижая). При изменении ставки учитывается все, что может повлиять на экономику страны.
В 2019 году это была торговая война с Китаем. ФРС трижды опускала ставку, чтобы сохранить темпы экономического роста и застраховаться от рисков. В начале 2020 года ей уже пришлось пойти на это также в рамках борьбы с влиянием коронавируса 2019-nCoV на мировую экономику и для стабилизации ситуации на рынках.
Каковы последствия изменения ставки?
Поскольку США являются крупнейшей экономикой мира, ее основные показатели и меры ФРС по их корректировке оказывают сильное влияние на мировые биржи и валюты других стран. Так, низкие ставки в США и отрицательные в Европе и Японии в краткосрочной перспективе делают более привлекательными для инвесторов валюты развивающихся рынков (к которым относится и Россия) — высокодоходных, но при этом более рисковых. Собственно, при повышении ставки все работает наоборот.
Нефтяные котировки находятся в обратной зависимости от американской валюты: чем дешевле доллар, тем дороже нефть. Обусловлено это тем, что мировые контракты на нефть номинируются именно в американских долларах. Таким образом, снижение ставки ФРС должно приводить к подорожанию барреля. Но в большей степени цены на нефть определяют спрос и предложение на энергетическом рынке.
Чего ждать дальше?
ФРС рассчитывает, что будет сохранять этот целевой диапазон до тех пор, пока не будет уверен в том, что экономика выдержала последние события и находится на пути к целевым показателям максимального уровня занятости и ценовой стабильности.
Также ФРС совместно с Банком Англии, Европейским центральным банком (ЕЦБ), Банком Канады, Национальным банком Швейцарии и Банком Японии решили "расширить предоставление ликвидности в помощью существующих соглашений по своп-линиям (взаимному обмену валютами по фиксированным курсам — прим. ТАСС) в долларах США". "Центральные банки договорились снизить ставку существующих своп-линий в долларах США на 25 базисных пунктов", — говорится в совместном сообщении регуляторов. Банки договорились начать предоставление валюты США с 84-дневным сроком погашения в дополнение к существующим операциям со сроком погашения в одну неделю.
А что по поводу ставки думает Дональд Трамп?
ФРС считается независимым органом федерального правительства США и принимает решения самостоятельно, они не подлежат одобрению президентом США.
Еще в ходе президентской кампании Трамп зарекомендовал себя как противника проводимой тогда монетарной политики регулятора. В интервью CNBC он говорил, что как бизнесмену ему нравится низкая ставка, но ради блага народа ее необходимо поднять. Уже после избрания Трамп изменил свою позицию и не только прекратил критику Федрезерва, но и поблагодарил его главу за хорошую работу.
Благосклонность продлилась недолго — с 2018 года американский лидер вновь начал критиковать ФРС за повышение базовой ставки. Это мешало ему выполнять амбициозную экономическую программу. Во время предвыборной кампании Трамп обещал снизить налоги, запустить ряд масштабных инфраструктурных проектов, снять ограничения на нефтедобычу и увеличить бюджетные расходы, чтобы поддержать экономический рост. Все это грозило разогнать инфляцию и создать опасные финансовые пузыри, поэтому задача ФРС заключалась в том, чтобы уравновесить задумки президента более жесткой монетарной политикой.
Трамп одобрил снижение базовой ставки в сентябре, но посоветовал ФРС действовать быстрее. "Думаю, что они совершили несколько ошибок", — заявил Трамп. По его версии, финрегулятор "повысил [ставку] слишком быстро и опустил" потом на совсем небольшое значение. В октябре глава государства в очередной раз обрушился на ФРС и ее главу с критикой в Twitter. Ранее он призывал регулятор опустить ставку до нуля или даже сделать ее отрицательной.
Артур Громов, Арина Раксина, Анастасия Степанова
Читайте также:
